火腿投資可行 惟欠交易平台(2019年9月19日)


有需求就會有供給,有供需就會有市場。在減息潮來襲,全球重新進入貨幣寬鬆狀態的時下,資產荒的問題再度成為了市場關注的焦點,而筆者推崇的實物資產另類投資,也開始得到市場越來越多的關注和認可。


曾經,實物資產另類投資品作為一種創新性的理財產品,一度火爆大江南北,紅酒、瓷器、茶葉、甚至火腿,都曾經成為理財產品投資的目標物,這些產品之所以能夠成為受到追捧的投資目標物,一般都具有兩個特點,第一是自然保存的時間較長且不易變質,第二是隨著保存時間的增長,其市場價值也會有所增長。簡而言之,不容易變壞,而且越放越值錢的東西,就具有成為實物資產另類投資目標物的機會。


以聽上去最稀奇的火腿理財產品為例,工商銀行曾經推出過一款投資發酵火腿的銀行理財產品,對於這樣一款“奇葩”的理財產品,市場自然也是疑慮重重,而最核心的問題就在於火腿作為一種食品,究竟是否有投資價值,隨著時間的推移,是否具有升值空間。一般而言,發酵火腿的單價高,保質期長,而且具有發酵期越長風味越佳,市場價值越高的特點,所以從屬性上來講,火腿是具有成為實物資產另類投資目標物的潛力的。其實無論是對於藝術品、食品、亦或是任何其他商品,在資本市場的領域裡,當時間成為衡量其價值的核心尺度時,其本身的實用價值便會退居次席,收藏投資屬性開始凸顯。


但與此同時,類似火腿理財這樣獨樹一幟的實物資產另類投資方式雖然一時吸引了眼球,卻並沒有成為一種能夠長期穩定受到市場認可的投資品類,這也同時說明了這些另類的實物資產雖然在一定程度上具有投資價值和收藏屬性,但並不意味著這些產品通過簡單的資產證券化就可以輕鬆變身為能被市場接受的另類投資品。其中最主要的問題就在於這些另類的實物資產缺乏流動性,雖然具有十分可觀的市場價值和收藏價值,但缺乏有效的變現和流通管道,導致其真實價格大打折扣,投資收益也自然無法得到體現。這再一次印證了筆者一直秉持的觀點,流通創造價值。筆者以為,包括商品在內的所有資產,毫無疑問都具有其自身的價值,但當這些資產流通不暢時,往往在變現和供需對接時需要付出額外的成本,大大影響其作為資產配置類別的作用和價值。而一旦資產能夠形成高效的流通,那麼就不僅僅能夠體現和驗證其市場價值,更能創造出新的流通溢價,為資產增值進一步賦能。


所以無論是紅酒、普洱,還是藝術品、火腿,他們的獨特屬性決定了這些目標物都具備成為實物資產另類投資的核心資產的潛力,現如今這些優質資產沒有成為主流資產穩定的配置類別,所欠缺的,就是一個高效、透明的流通管道。近日,一家以香港為基地的數碼資產交易中心計畫上市一款以火腿為核心的、可在平台內自由交易的另類資產。相信優質的商品結合高效透明的流通管道,將會碰撞出新的火花,在全球貨幣寬鬆、市場資產荒的大環境下,通過市場的力量,為實物資產另類投資正名。

© 2019 by HKFAEx Group