上周提到，華人著名經濟學家陳志武教授的一个核心觀點：「國家持久繁榮靠制度」。陳志武教授指出一個國家有沒有「錢亅，取決於它能不能將各種未來收入流和「死」財富作證券化、票據化，不取決於它有多少金銀。而能否進行廣泛的證券化和票據化交易又受制於它的制度。所以，制度的優劣決定一個國家「錢」的多寡。美國有着讓任何資產、任何未來收入流提前變現的證券化、資本化體系，這就是美國強大、引領全球的核心秘密。
本周接着討論我的一個核心觀點：「資產長期價值靠流通」。一個企業是否有「錢亅途，值不值得我們投資，取決於它能不能服務實體經濟，能不能解決市場問題，能不能讓生產者和消費者受惠，而不在於政府對相關行業及企業補貼多少。給你補貼千百萬，不如給你一條好政策。目前市場最大的痛點之一，在於社会上大量商品和資產，因無法實現高效流通，而無法釋放內在價值。
而能否賦與資產流通性（Liquidity），或賦與資產多少流通性，又取決於監管制度和監管者的監管態度。監管太嚴，合規成本太高，生產商和服務商不參與，無法形成活躍市場；監管太鬆，就會魚龍混雜，消費者和投資者不參與，同樣無法形成活躍市場。一個不活躍的市場，參與者不可能多，規模不可能大。
高效支付體系成就中國電商
一個好制度，就是能兼顧與權衡，企業創新發展所需和資產持有者權益保護所求的制度。中國有着讓任何商品實現高效支付的體系，實現了世界上唯一的無現金國家，這也是中國電商強大、引領全球的核心秘密。
我一直相信實物資產和非標準化資產（以下統稱為「實物資產」）最大的潛力和價值，在於成為資產配置的重要組成部分，因為在新經濟常態下，市場最不缺的是錢，最缺的是能流通的實物資產。
實物資產金融化，吸引市場的關注及參與，特別是資本市場的參與，其核心在於流通，資產流通性愈強，市場參與度愈高。為何很多企業都希望上市？流通所創造的價值顯而易見，上市企業的價值遠遠超過私人企業。企業上市後，企業所發行的股票可以作標準化交易，而且權益清晰，自然會吸引愈來愈多人參與。參與的人多了，股票的價格自然會水漲船高，這就是我們常說的流通溢價（Liquidity Premium）。
總的來說，讓實物資產高效流通，對實體經濟而言，還有七大好處：
第一，可以提供保真溯源管道，提升實物資產的品牌知名度和價格；
第二，可以解決信息不對稱，降低交易成本；
第三，可以讓實物資產成為有價值的抵押品，降低融資成本；
第四，可以讓服務標準化、規模化，降低服務成本；
第五，可以吸引不同類型的市場參與者，提升市場的廣度和深度；
第六，可以提供全新的投資理財管道，提升投資效益；
第七，可以為服務商提供大數據，提升整體社會效益。
任何企業如果能夠為流通欠佳的資產，注入流通性，讓其成為投資者資產配置的重要組成部分，這將會是一條陽光賽道。實物資產是一個種類繁多的大資產類別。在具備金融化條件的眾多實物資產中，我認為以知識產權的金融化最具前景，因為未來是屬於Web3的世界，而在Web3的世界裏面，所有的資產都是以NFT方式存在的知識產權（IP-NFT）。
香港政府已經在不同場合強調擁抱虛擬資產，大力發展Web3的決心與魄力，友好的監管態度已經非常明確，具備成為有「錢」人的基礎。我樂觀地相信，香港因為發展Web3產業而變得愈來愈有「錢」，而相關的以發展IP-NFT為主企業將會「錢」途無限。
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