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現貨ETF獲批 虛擬幣樂觀(2024年1月20日)




「天時人事日相催,冬至陽生春又來。刺繡五紋添弱綫,吹葭六琯動浮灰」。天時人事,每天變化得很快,轉眼又到冬至了,過了冬至白日漸長,天氣日漸回暖,春天即將回來了。刺繡女工因白晝變長而可多繡幾根五彩絲綫,吹管的六律已飛動了葭灰。用這首杜甫的《小至》來形容當下的比特幣(Bitcoin)市場,最為貼切不過。


無論我們是比特幣的「大淡友」,認為比特幣只是一個毫無價值的商品;或是比特幣的「大好友」,認為比特幣是一個價值連城的黃金替代品。我們都不可以否認,2024年,將會是以比特幣為代表的加密資產行業發展的一個大年。美國如此,香港也將如此。


過去幾年,全球大部分的政府,對比特幣的態度都起着微妙的變化,從一開始的不聞不問,到一律禁止,再到引入監管,讓比特幣在監管的情況下,有序地發展。政府希望向市場發放的信息是:政府對比特幣的態度是監管,並非禁止。


美國批准比特幣現貨ETF交易


曾經從高位下跌超過70%的比特幣,近日再度成為市場關注的重點。引發熱議的主因是美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, SEC),基於「尊重法庭判決」,「尊重市場需求」,而放行比特幣現貨交易所買賣基金(Exchange Traded Fund, ETF)上市,讓機構和散戶投資者在不直接持有比特幣的情況下,也能投資比特幣。至此,比特幣真正地從「小眾資產」一躍成為「主流資產」。


2024年伊始,屢敗屢戰的比特幣現貨ETF申請終於獲批。2024年1月11日,SEC宣布批准11隻現貨比特幣ETF的上市申請。申請發行比特幣ETF的機構,不乏貝萊德iShares、富達Fidelity、富蘭克林Franklin及景順Invesco Galaxy等傳統資管機構。這無疑進一步確認了比特幣的資產屬性,比特幣實際上已經成為主流的配置資產。


SEC主席根斯勒(Gary Gensler)表示,批准現貨比特幣ETF上市,將帶來更多的監管,但審批行動不代表SEC對加密貨幣交易持認可態度,投資者仍需對加密貨幣保持謹慎,多數加密貨幣交易所仍在逃避美國證券監管措施。簡而言之,「雖然我們SEC不認可比特幣,但是我們不能不尊重法庭判決,不能不尊重市場需求,我們也只能放行了,大家風險自理」。


歷時10年,比特幣現貨ETF終於上市,這將改變比特幣的投資面貌。2013年7月,Winklevoss兄弟提交了首個ETF申請,隨後多家公司紛紛效仿,加密貨幣基金灰度(Grayscale Investments)也申請將旗下Grayscale比特幣信託(GBTC)轉化為ETF,但SEC均以「容易受到市場操縱」為由駁回了這些申請。


比特幣現貨ETF獲批已漲70%


10年後,轉機終於出現。2023年8月,美國華盛頓特區巡迴上訴法院認為,SEC拒絕Grayscale Investments的比特幣現貨ETF申請是錯誤的,稱SEC的決定是「武斷和反覆無常的」,未能解釋其對比特幣期貨ETF和現貨ETF的不同處理方式,迫使SEC重新考慮其立場。


事實上,去年的歷史性判決已經暗示,比特幣ETF的獲批大概率只是時間問題。因此在法院對Grayscale申請案的判決後,比特幣已上漲了約70%。


在比特幣ETF獲批後,市場樂觀情緒升溫。作為超級樂觀者的代表,美國投資機構Fundstrat Global Advisors聯合創始人兼研究主管Tom Lee甚至表示,隨着ETF獲得批准,需求激增,比特幣可能在未來12個月內躍升至10萬至15萬美元,超過2021年11月達到的約6.9萬美元的歷史高點。在未來五年內,比特幣可能急升至50萬美元。


十年磨一劍,SEC批准比特幣現貨ETF上市,這意味着加密資產行業與SEC之間的長期拉鋸戰,終於告一段落,這對比特幣以及整個加密貨幣行業而言,具有里程碑的意義。現在市場熱議的另外的話題是:誰是下一個比特幣?乙太幣(Ethereum)!

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