中國穩中向好復甦穩固(2021年7月23日)


2021年進入下半年,近日,中國國家統計局發布了上半年經濟資料,上半年國內生產總值532,167億元人民幣,同比增長12.7%,兩年平均增長5.3%。二季度國內生產總值為282,857億元人民幣,同比增長7.9%,兩年平均增長5.5%,與一季度環比增長1.3%。


從上半年的整體資料來看,消費作為中國未來經濟增長的核心動能,在上半年裏表現還算可圈可點。上半年,最終消費支出對經濟增長貢獻率為61.7%,拉動經濟增長7.8個百分點,全國居民人均消費支出實際增長17.4%,兩年平均實際增長3.2%。此外,後疫情時期各國推出的刺激政策也開始帶動外需的快速增長,出口的高增長令第二產業成為了過去一段時間裏經濟增長的另一個重要引擎,第二產業的景氣和就業快速增長,但第一及第三產業尚未恢復到疫情之前的水平。


內需消費仍處恢復期


隨着時間進入2021年下半年,在上半年中國復甦的步伐較為穩固的基礎上,下半年中國經濟又將展現出甚麼樣的姿態呢?綜合諸多研究機構的觀點。中國下半年經濟復甦也將保持穩中向好的基調,但同時也面臨着來自外部和內部的挑戰和壓力。


從全球來範圍來看,下半年世界經濟復甦可能放緩。雖然全球的刺激政策在後疫情時代大概率仍將保持,也即意味着流動性將繼續維持充裕,但伴隨着各國疫情拐點的不同步和部分國家出現疫情反復的情況,全球範圍內的供求缺口將會逐步趨穩並縮小。


也就是說,帶動中國上半年經濟復甦的重要動力之一,外需,將極有可能有所減緩,出口增速大概率在下半年開始回落,對中國下半年經濟復甦帶來一定的影響,也為經濟的進一步復甦帶來了些許壓力。


而在外需增長放緩的預期之下,下半年中,內需所發揮的作用就更加舉足輕重了。就目前來看,雖然上半年消費領域有明顯復甦和增長,但主要還是因為去年疫情期間的低基數效應,相比疫情前的水平,內需消費仍處在恢復期。預計在下半年中,隨着國內疫苗接種進程的提速、消費場景數量的增加以及居民收入水平的持續恢復,消費還會保持繼續全面復甦的態勢。下半年消費場景和熱點可能增多,來自政府層面對消費的支持和鼓勵政策,也會比上半年更為頻繁,預計由政策層面帶來的消費復甦,將會對整個內需消費領域帶來明顯改觀。但客觀上來看,由於去年消費受到衝擊較為嚴重,且當前在海外疫情出現反彈,以及國內局部疫情反覆的大背景下,下半年消費仍然大概率無法恢復到疫情前水平。不過相比於去年消費回升緩慢拖累了GDP增長,今年消費恢復仍可成為拉動GDP增長的重要動能之一。


危難與機遇往往並存


總體而言,中國經濟仍在穩定恢復且景氣逐步擴散,顯示出經濟復甦穩中加固、穩中向好的勢頭沒有改變。只是在上半年中,受累於疫情防控,經濟復甦依然在一、二、三產業中有所分化,外需強於內需、工業強於服務業、生產端強於需求端、大型企業好於中小微企業,這些特徵在上半年中表現的較為明顯。


而這些問題同時也是中國在後疫情時期,2021年下半年中,經濟復甦所需要面臨的挑戰。但危難與機遇往往並存,中國經濟復甦所面臨的挑戰,同時也是進一步恢復增長的空間所在。而在對比了中國與全球各主要經濟體在面對疫情時的表現後,我們有理由相信中國可以攻克難關,在下半年繼續交出一份令人滿意的經濟答卷。