中央經濟工作會議為2021年指明方向(2020年12月24日)


每年12月召開的中央經濟工作會議於上周五在北京如期舉行,每年的中央經濟工作會議都是資本市場關注的焦點,因為會議不僅會總結過往一年,還會為來年指明方向。今年也不例外,會上,習近平主席總結了2020年的經濟工作,分析了當前經濟形勢,並部署了2021年經濟工作。

從2020年的總結來看,簡潔有力。會議明確指出,中國成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體,三大攻堅戰取得決定性成就,科技創新取得重大進展,改革開放實現重要突破,民生得到有力保障。同時,會議也指出了當前經濟形勢下的風險,疫情變化和外部環境存在諸多不確定性,中國經濟恢復的基礎尚不牢固。來年世界經濟形勢仍然複雜嚴峻,復甦不穩定不平衡,疫情衝擊導致的各類衍生風險不容忽視。

政策操作更加精准有效 不急轉彎

接下來就是重中之重,對於2021年宏觀政策的定性和經濟發展方向的確立。首先是會議提出:要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,保持對經濟恢復的必要支持力度,政策操作上要更加精準有效,不急轉彎,把握好政策時度效。從這句話裏,筆者以為最值得關注的說法是「不急轉彎」,一方面明確指出不急,但同時更提出了轉彎的概念,這就意味着雖然貨幣政策不會快速退出,但整體的大方向卻肯定不會繼續延續寬鬆的態度,而是會根據市場的實際狀況緩慢退出。簡而言之,就是政策刺激仍將會適度保持,但將會維持在不會發生風險的低強度,而不是延續疫情期間的高強度刺激。整體而言,大環境將會是流動性逐漸收緊的。

其次,是會議對2021年部署了八項重點工作。其中,如對房地產強調「房住不炒」,加大科技創新,增強產業鏈自主可控,以及推進改革開放等,都可以算是老生常談了,並沒有太多新的概念和方向,但除此之外有兩點首次提出的較大的改變,對於市場的指點意義更加突出。 第一是首次提出需求側管理,替代了此前的需求側改革。核心就是通過需求牽引供給,通過供給創造需求。這就和之前市場所理解的單純的需求刺激有所不同,更多是從國家層面通過提高國內中等消費群體規模、放鬆消費品限購命令、優化收入結構、推進產品創新等手段加強對需求側的管理。提振消費既需要提高居民的消費能力,又需要提高居民的消費意願。

增強產業鏈自主可控 加大科技創新

根據這一方向,預計未來收入分配改革將會是政府工作的重點之一。同時,財稅改革、農村土地改革等步伐都將加快,這不僅有助於擴大中等收入群體,還將有效提高農民收入,釋放農村地區消費潛力。除了消費能力以外,消費潛力的釋放還需要消費意願的配合,這就指向了會議提出的有序、科學合理地破除當前存在的一些限制消費政策,並通過增加公共消費等方式減少居民在教育、醫療、養老和育幼等方面的支出負擔,來解決居民消費的後顧之憂。

第二是提出「強化反壟斷和防止資本無序擴張」,這一條應該是近段時間來被提及較多的一個新的社會問題,更多是針對目前的互聯網領域。隨着時代的發展,數據的價值和意義愈來愈大,而部分互聯網科技巨頭,從千千萬萬市場主體獲得了數據,其中不乏侵犯個人隱私的行為,但卻將其據為己有,並以其排斥競爭對手和進行牟利,這顯然對行業發展極為不利。只有在完備的市場化、法治化、國際化的總體監管框架下,互聯網平台企業才可以更好地發揮助力創新發展、增強行業在國際競爭力的正面作用。與此同時,限制資本在各行業內,尤其是互聯網等新興行業的毋須擴張,互聯網領域傳統的憑藉資本高額補貼達成壟斷的方式,將會受到極大的影響,這有助於建立一個比較正常,而非通過補貼獲取壟斷市場地位的市場競爭環境。

整體而言,此次的中央經濟工作會議,一如既往地為市場指明了來年政府的主要工作方向和對市場的引導方向,內需、農業以及自主科技等雖然已經是市場的熱點領域,但作為中國未來經濟發展和國家穩定的主要支撑,仍然將會是市場和資本關注的焦點。

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