港股重大改革 迎來更好時代(2021年3月5日)


進入2021年來,香港股市因為開年後極佳的表現,吸引了大量資金的關注和湧入,而在春節之後,港股更是動作頻頻,繼續成為資本市場關注的焦點。


2月24日,香港政府宣布,上調股票印花稅。香港財政司司長陳茂波在財政預算案中公布,香港政府為了增加收入,計劃將提高股票印花稅至0.13%,此前為買賣雙方按交易金額各付0.1%。此次上調印花稅後,買賣雙方合計將繳納0.26%的印花稅,相比A股的0.1%、新加坡的0.2%稍高,但仍低於英國的0.5%。這一改動雖然是迫於香港經濟現狀而採取的無奈之舉,但在交易技術不斷改善、交易制度與規則不斷完善、全球股市交易費用成本不斷降低的整體趨勢下,還是頗有些逆向而馳的意思,恒生指數當日應聲大跌逾3%。不過雖然市場當即給出了負面的回饋,但交易成本作為一個作用相對偏小的考量因素,即便能夠對個人投資者的交易意願造成一定影響,但對機構客戶的影響相對有限,所以在由機構主導的港股市場中,總體來說負面影響不大。


而就在此後,3月1日,恒生指數公布重大改革,很可能將對港股的整體格局產生結構性的影響,這對於港股市場也許才是更加重磅的新聞。


恒指擴至100隻 增行業代表性


3月1日,恒生指數有限公司公布恒生指數諮詢結果,內容可總結為五點:


第一,擴大市場覆蓋率。目標是在2022年中前將成分股數目增加至80隻;最終數目將固定為100隻。


第二,擴充行業的代表性。按七個行業組別選出成分股。行業組別的構成會至少每兩年檢討一次。自2021年5月之指數檢討起生效。


第三,縮短上市歷史要求至三個月,自2021年5月之指數檢討起生效。


第四,保持香港公司代表性。維持20至25隻香港公司成分股於恒生指數。香港公司成分股數目會至少每兩年評估一次。


第五,改善成分股權重分布。對所有成分股採用8%的權重上限。同時適用於恒生中國企業指數。從2021年6月之指數調整開始實施。


此次恒生指數的調整與此前港府上調印花稅完全相反,是「頗得民心」的,也是對恒生指數進行的一次大幅度優化。根據資料統計顯示,在進入2021年後短短的2個月裏,港股通南下的內地資金持續流入,淨流入規模已超3800多億港元,日均流入屢創新高,接近2020年全年淨流入的50%。同時,從南下資金的流向來看,主要流入資訊技術、電信服務和消費等新經濟板塊。2021年初至今,83%的南下資金流入新經濟板塊,與過往保險和銀行理財資金佔主導的境況大不相同。


聚集新經濟股 港股吸引力增


在這樣的趨勢之下,內地資金已經成為了一定程度上,能夠左右港股市場的重要力量之一,針對資金偏好和市場需求對恒生指數進行調整,以使其能夠更好地反映港股市場的真實表現,也就成為了順應市場新變化的應有之義。因此,可以肯定地說,此次恒生指數的優化,不僅能夠吸引更多被動投資者的資金對指數的關注和追蹤,同時也可以進一步強化港股市場作為投資中國新經濟「橋頭堡」地位的長期吸引力。


從整體市場環境來看,在接下來相對長的一段時間裏,各國寬鬆的貨幣政策大概率維持不變,全球的流動性都將處於絕對充裕的狀態下。與此同時,因為疫情的原因,全球大部分經濟體都受到了巨大的打擊,生產力復甦緩慢。資金寬裕而實體經濟增長緩慢,資本的逐利性會自然推高各類資產的價格。而在全球經濟委靡的大環境下,中國作為第一個走出疫情陰霾的主要經濟體,經濟恢復快速增長,風景這邊獨好,上市公司,尤其是新經濟上市公司的業績將大概率全面提升。


再加上美國政權更迭進入相對穩定的階段,中美貿易摩擦的不確定性全面減弱,中國必將成為最受資金青睞的選擇之一。而香港因為聚集了大量代表中國最具競爭力的新經濟上市公司,同時又是與國際市場無縫接軌的國際金融中心,將會成為諸多利好的最大受益者。相信恒生指數於此時進行調整和優化更會成為一針重要的催化劑,令港股市場迎來更好的時代。