剛剛過去的11月，A股最後兩個交易日上演了一波十分有意思的行情。11月27日周五，A股37隻銀行股全綫飄紅。不僅如此，當日，平安銀行、招商銀行（03968）、興業銀行、廈門銀行股價創歷史新高。
11月30日早盤，銀行保險等大金融股票繼續快速上漲，帶領滬深兩市及進一步走高，但午盤後，滬指盤中衝擊3500點失敗，後繼乏力，最終反而失守3400點關口。銀行板塊早盤一度拉升漲4%，收盤卻跌逾1%。
內銀估值低 有補漲空間
不過，雖然銀行股僅僅上漲了一天就漲勢受挫，但實際上，市場中堅定看好銀行股的不在少數。首先從估值來看，A股中很多銀行股估值正處於歷史低位，再加上2020年來銀行股表現始終差強人意，這些低估值的銀行股普遍都有存在補漲的可能和空間。
有業內人士表示，銀行股處於絕對低估位，不少銀行已經接近「破產價」，如果A股剔除銀行股後，其他行業的整體估值大概會超過40倍市盈率。其次從股價表現來看，銀行板塊年初以來，累計漲幅為正的銀行只有12家，有24家銀行年初至今漲跌幅為負，平均跌幅在11.6%，在市場回暖後這些表現落後的個股，將會有較強的反彈動力。再次，從行業自身來看，銀行業是典型的順周期行業，隨着全球疫情受控，經濟持續回暖，市場對於貸款定價上升、淨息差反彈、資產品質向好均有所預期，業績反轉也會帶來上漲預期和空間。
實際上，銀行股只是順周期中的一個代表板塊，從整體趨勢來看，新冠疫苗的問世和美國大選的塵埃落定，會為全球市場帶來更加穩定和積極的格局，而作為最早擺脫疫情影響的中國，更將迎來經濟的快速回暖。在過去的幾周中，A股的諸多券商基本已就順周期板塊達成共識，在已經發布近期策略報告的券商中，幾乎一致看好順周期板塊，同時認為滬指有望在周期股的帶動下挑戰年內新高。所謂順周期，就是在新冠疫情受控後，受益全球經濟復甦的周期性板塊，包括但不限於金融、地產、能源、電力、鋼鐵、基建、有色等，實際上，這些板塊也是在之前因疫情影響而大受打擊的板塊，在下一階段的行情中，很可能會迎來不同程度的補漲。
PMI持續擴張 經濟強復甦
就在11月30日上午9點，國家統計局公布了11月製造業PMI為52.1%，比10月回升0.7%，優於市場預期值51.5%。11月已經是中國連續第9個月PMI處於擴張區間，且比10月進一步沖高，這進一步說明宏觀經濟延續了之前的復甦慣性，也為未來A股市場的持續向好帶來了更加堅實的數據基礎。強勁的PMI數據將僅僅是一個開始，不少投研機構預測，中國在今年將會維持正經濟增長的同時，明年會迎來高個位數的經濟增長。相信PMI絕不會是唯一佐證中國經濟強復甦的數據，未來利好A股市場的消息和數據將會陸續有來。
總體而言，隨着新冠疫苗的問世，全球正在進入後疫情時代，全球經濟復甦將會是大概率事件。從短中期來看，順周期行業具有低估值和強復甦的概念，將會處於較為穩定的上升趨勢中，無論是從基本面還是從資金面來看，都值得給予足夠的關注。
而隨着A股投資風格的逐漸轉變，機構正在佔據更高的話語權，並一定程度上引導了市場的投資風格，相信當機構就順周期行業的投資價值形成共識後，也會在相應的標的物上得到直接的體現。因此，可以斷定，在2020年末和2021年初，順周期行業都將維持一定程度的強勢，值得給予關注。
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