「禍兮福之所倚，福兮禍之所伏」。禍與福互相依存，往往福因禍而生，而禍中也潛伏有福的因數。用股神巴菲特的話來說，就是不要浪費每一次危機。
美國自2022年3月開始，瘋狂連續加息抗通脹，使最安全的債券資產，變成最危險的資產。2023年3月10日，美國第16大銀行矽谷銀行（Silicon Valley Bank）被美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，成為美國加息的首個重磅犧牲品。
矽銀破產規模 美史上第二
截至2022年12月底，矽谷銀行的總資產超過2090億美元，存款超過1750億美元，以規模論，為美國史上第二大銀行倒閉案，緊隨2008年因次貸危機，而倒下的華盛頓互惠銀行（Washington Mutual Savings Bank）之後。
矽谷銀行的死因很傳統，與其他大部分倒閉的銀行一樣--擠提。銀行是一個高槓桿的行業，流通性是銀行的靈魂。銀行的成敗建基於市場信心，一旦市場信心動搖，產生擠提，沒有一家銀行是安全的。矽谷銀行將猛增的高新科技企業的活期存款，大量配置到有期的住房抵押債券（MBS）和國債上，再加上致命的槓桿操作，在債券價格大幅下滑，科技企業存款快速流走應付經營挑戰的雙重挾擊下，經營早已陷入危機。最終因為賣出220億美元的債券，實現18億美元的投資損失，高於2021年15億美元的全年淨利潤，引爆信心危機，存戶排隊提款，不用48小時就驟然倒閉。現在市場的目光，都聚焦在矽谷銀行的倒閉，會否波及其他銀行，產生骨牌效應，引發金融危機，成為雷曼2.0。
筆者相信矽谷銀行引發金融危機的機會不大，因為過去十多年以來，美國次貸、歐債等危機，一個接一個，全球央行在應對的過程中，積累了大量實操經驗，因此，發生雷曼級別的金融危機的機會不大。然而，矽谷銀行對虛擬資產行業的發展，特別是對香港虛擬資產行業的發展，將具里程碑的意義。
避險資金流向虛擬貨幣
矽谷銀行一直被市場視為虛擬資產的友好銀行，並為全球第二大虛擬穩定幣（Stable Coin）USDC的主要存款機構之一。截至2023年3月13日，USDC在矽谷銀行的存款規模達到33億美元。早在矽谷銀行被接管前的兩天，也就是3月8日，在美國經營虛擬貨幣銀行的Silvergate Bank母公司Silvergate Capital宣布清盤。矽谷銀行被接管后四天，也就是3月12日，美國第29大銀行Signature Bank宣告倒閉，成為美國歷來第三大的銀行破產案。
在短短一周的時間內，對虛擬資產行業最為友好的三家主要美國銀行全部倒閉，這是否意味着虛擬資產行業的嚴冬再來？傳統智慧告訴我們，當金融危機發生時，全球資金將會湧向避險貨幣和資產，而當下的避險貨幣，除美元外，還有比特幣和乙太坊。
比特幣從3月10日矽谷銀行被聯邦存款保險公司接管前的低位19549美元，上升33%至3月14日的高位26386美元；同期，乙太坊則從1368美元，上升30%至1778美元。
比特幣和乙太坊能否成為避險貨幣或避險資產或許尚待時間驗証，然而，香港重點發展虛擬資產行業的政策肯定是對的。
相對於去年，現在的發展時機更佔優勢，因為全球市場花費萬億美元，活生生也進行一場「真人騷」，為香港省卻了大量的研究經費和風險模擬的投入。
發展新事物，肯定會帶來新風險。我們一切的恐懼，來自於未知。那麼，現在我們既然已經知道了，就可以不用那麼恐懼了，可以不用把一切或然風險都考慮進來了，有關監管當局可更加科學地訂立，更加符合發展和監管需要的管理辦法，告別一刀切的監管模式了。正如狄更《雙城記》所言，「這是最好的時代，也是最壞的時代」，「這是信仰的時代，也是懷疑的時代」。香港千萬不要浪費這一次危機。