上周，筆者提到香港作為國際金融中心的競爭優勢進入倒數期，港交所（00388）未來的競爭對手除京滬深三家證券交易所外，還有積極籌建中的澳門證券交易所，和可能落地北京或上海的、服務於境外註冊企業的中國A股國際板。
表面看來，接二連三的內地政策都是沖着香港的競爭優勢而來，事實並非如此。部分政策對香港金融行業，特別是港交所的發展特別利好。這也是港交所股價表現較大市整體表現為佳的原因之一。利好的政策，除媒體廣為報道的，跨境理財通和債券南向通，正式落實推出外，《全面深化前海深港現代服務業合作區改革方案》（「前海方案」）中明確支持，「香港交易所前海聯合交易中心依法合規開展大宗商品現貨交易」。
憧憬現貨商品交易平台
這意味這家由港交所發起並與前海金控合作投資成立的、位於中國（廣東）自由貿易試驗區前海蛇口片區的，現貨大宗商品交易平台，將迎來重大發展機遇。前海聯合交易中心未來將獲批更多交易品種，容許推出更多創新的、與國際接軌的交易模式，逐步成為中國重要的大宗商品現貨交易平台，從而形成中國要素商品現貨交易的基準價格，推動中國價格走向國際，助力中國提升在全球要素商品市場的定價權與話語權。
前海聯合交易中心的籌建與營運一直不太順利，究其原因，主要源於平台缺乏強而有力的中央政策支持。這次被指名道姓，支持發展，筆者深信這次的支持力度會「很不一樣」。
2016年，港交所公布了以大三通（股票通、大宗商品通、貨幣通）概念為核心的，2016至2018發展規劃，同時為了彰顯其魄力和信心，配合新的三年戰略規劃，港交所更是同步變更了其自成立以來一直沿用的公司標誌。
大宗商品通的實踐方式與深港通、滬港通等與現有內地證券交易所互聯互通不一樣，港交所倡議的大宗商品通，其實現模式，並非與內地的三大商品期貨交易所（上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所）互聯互通，反而是采取「買一個，建一個」的策略，再把買來的和自建的，實現互聯互通。買來的是倫敦金屬交易所，自建的就是前海聯合交易中心。
然而，由於前海聯合交易中心籌建時，正好遇上中國政府對大宗商品交易場所進行清理整頓，對交易場所的設立、商品的交易類別和交易的模式的要求都非常嚴格，以致港交所無法展示優勢和經驗，把倫敦金屬交易所的成功模式，複製到前海聯合交易中心，發展的結果自然是窒礙難行、朽木難雕。隨着前海方案的公布，港交所有望破除大宗商品發展的障礙，使大宗商品交易成為港交所未來的重要利潤增長點。
全球最大離岸人幣結算中心
一個真正的國際金融中心，必須是一個股票、大宗商品和貨幣定價中心。截至2020年底，以市值計算，香港股票市場在亞洲排名第三，全球排名第五，上市公司數目達2,538家，總市值超過6萬億美元。2020年，港交所新股集資513億美元，全球排名第二，足見香港這個股票定價中心，特別是中資股的定價中心建設已初步完成，具備一定的國際影響力。
此外，根據環球銀行金融電訊協會（SWIFT）的數據，2020年，香港是全球最大的離岸人民幣結算中心，佔全球人民幣支付交易的75%，可見雖然香港的貨幣定價中心建設，長路漫漫，但在離岸人民幣定價方面已初見成績。未來，隨着數字人民幣的推出，人民幣國際化的提速，粵港澳大灣區建設加速中國內地與香港的進一步深度融合，香港成為離岸人民幣定價中心指日可待。如香港在大宗商品交易方面，也能做出點成績，那麼，香港這個國際金融中心的地位將更加穩固。未來，香港能否維持競爭優勢，甚至擴大優勢，就看今天我們能否在捉到鹿之餘，也能脫角了。