這幾日，A股發生的一則真實小故事流傳甚廣。事情發生在遼寧大連，一位常年旅居海外的老太太，在準備定居國外安度晚年時，突然想起2008年的時候曾經開過一個股票帳戶，買了一些股票，遂決定去證券公司銷戶，結果一查之下發現當年買入的長春高新價格已經上漲近百倍，5萬塊錢的本金突然變成了500萬的資產，令老太太驚喜不已。
持有長春高新 十三年增百倍
這則趣聞因為頗具話題性，迅速在市場中流傳開來，尤其是不少信奉價值投資的投資者們，更是將其視為近些年來最成功的散戶價值投資案例之一，稱其為價值投資的勝利。不可否認，13年的穩定持有，百倍的超額收益，這些都完全符合價值投資「buy and hold」甚至「buy and forget」的投資邏輯。十三年足夠長，百倍的投資回報也足夠令人滿意，但如果就此將其誇大，作為經典的價值投資案例來宣講，則有些過於片面了。因為這筆投資即便過程和結果看上去都十分完美，但偶然性和運氣因素依然發揮了很大的作用，這與真正意義上看好公司成長和發展而進行長綫投資的價值投資並不完全相符。
老太太這筆十年百倍的投資中，有幾個很關鍵的因素，擇時、選股和長期持有。而在擇時和選股這兩點上，運氣的確起到了十分重要的作用，是很難複製的。先說入場的時機，根據新聞報道，老太太開戶的時間是在2008年下半年，這個時間幾乎恰好是金融海嘯後A股最低迷的時點，自那以後，A股就開啟了反彈和上漲的節奏，迎來了一波大牛市，老太太的時點選得非常精妙。如果說入場時機還可能是親朋的提示或是自己敏銳的第六感，那麼擇股就真的應該是運氣使然了。因為長春高新在2008年還是一家以房地產業務為主的公司，而眼下支撑其千億市值的核心業務卻是生物醫藥，公司的成功轉型和幾次重要並購都是在2010以後發生的，這些顯然不是在2008年可以輕易預見的。如果長春高新如今還是在東北地區主營房地產業務的話，在東北經濟環境整體趨於蕭條的大環境下，迎接這位老太太的可能就會是另一個故事了。
但即便是撇開擇時和選股的運氣成分，老太太這份長期持有到忘記買過股票的淡定，還是起到了至關重要的作用。因為即便是沒有選擇長春高新這股票，選擇其他股票仍然是贏多輸少，所區別者更多在於賺多賺少而已。
適當比例投資 獲取長期收益
綜上所述，老太太這個十年百倍的故事與其說是價值投資，不如說是長綫投資的經典案例更恰當。當然，不可否認，運氣也是成功的重要組成部分。有人打趣A股的賺錢邏輯，10分運氣+10年持有+忘記股票帳戶密碼=10倍的超額收益，巧合的是，這位老太太恰好滿足了公式的條件。不過回頭理性看待老太太的這筆投資，即便除去偶然因素，依然有其作為一個經典的長綫投資者值得學習的地方，那就是以適當的比例進行投資，這一比例的設定應當是既不會影響自身的工作生活，也不需要對其過度關注。只有這樣才能夠耐住性子真正的長期持有，在下跌時頂住壓力，在上漲時拒絕誘惑，真正跨越牛熊，獲取企業成長帶來的長期收益。像美股的蘋果、港股的騰訊（00700）、A股的茅台，都是絕佳的例子。
所以說，長綫投資並不等同於價值投資，但成功的價值投資是必然需要理性的長綫投資的，老太太這個十年百倍的故事即便不能算作價值投資的經典案例，但也同樣向市場展示了長綫投資的重要性和可能性。