筆者一直是香港的大好友，是香港經濟前途的樂觀支持者。筆者一直認為香港的競爭優勢突出，無可替代，因而無懼競爭。然而，觀乎近月中國內地的發展和政策走向，筆者的樂觀情緒有所降溫，並深感如香港無法正確把握目前的發展機遇，可能真的會「蘇州過後無艇搭」，收窄與內地核心城市的發展差距的機會，可能一去不復返，因為「不進則退，慢進也是退」。
根據著名經濟學家張五常教授的分析，中國過去40多年的經濟奇迹，源於中央如管理企業般，鼓勵縣際競爭（縣與縣之間的競爭），從而提升全國的競爭力。縣際競爭是指以縣政府為主體，以一個縣的地域為邊界的縣與縣之間，在經濟建設上相互競爭的發展模式。
北交所主力扶持中小企
後來，縣際競爭也擴展到中國各級地方政府之間的經濟競爭，如省際競爭、地級市間的競爭、鄉鎮之間的競爭。在中國經商的朋友肯定會有同感：中國企業之間、地區與地區之間，競爭之激烈，可謂世間罕見。一言以蔽之，中國經濟的成功歸功於市場競爭。中國一定不會允許寡頭壟斷，反而會積極創造競爭，以促進經濟發展步伐。香港的獨有競爭優勢恐怕已進入倒數期。
9月2日，國家領導人在中國服務貿易交易會全球服務貿易峰會上，宣布設立北京證券交易所；9月3日，北京證券交易所有限責任公司註冊成立；9月5日起，北京證券交易所上市、交易和會員管理三大基本業務規則向市場公開徵求意見。
新成立的北京證券交易所，乃自上海和深圳之後，中國的第三家證交所。與滬深交易所的定位不同，北交所主力扶持中小企業，致力培養中國的小華為、小騰訊、小大疆，加速中國經濟向科技創新轉型。
一石激起千層浪，面對北交所的成立，馬上引發市場熱議：港交所（00388）的核心競爭力何在，香港會否給進一步邊緣化。
港交所面對澳門內地挑戰
事實上，未來港交所的競爭對手，何止京滬深三家證券交易所，還有澳門證券交易所。2019年10月12日，廣東省地方金融監督管理局透露澳門證券交易所的方案已上報中央。2020年11月，國家發改委表示將研究探索在橫琴建設澳門證券交易所。國家發改委表示，研究探索在橫琴建設澳門證券交易所，有利於支持澳門發展符合自身實際的特色金融產業，推進澳門經濟適度多元發展，助力粵港澳大灣區建設，對落實好《粵港澳大灣區發展規劃綱要》相關任務具有積極意義，將會同有關方面積極參與相關工作。
在珠海的橫琴如何建設澳門特區的證券交易所？除了法律制度存在重大差異以外，交易所運營所需要的技術、人才和市場從哪裏來？市場一直摸不着頭腦，澳門證券交易所的建設因而一直不被市場看好。9月5日，國務院發布《橫琴粵澳深度合作區建設總體方案》，為橫琴粵澳深度合作區建設勾勒藍圖的同時，破天荒允許廣東和澳門攜手共管橫琴，意味着籌建澳門證券交易所的所有障礙全部被清除。
如果我們覺得澳門證券交易所，尚未成氣候，或需要一段長時間才會成熟，因而暫時不用懼怕，那麼，給澳門證券交易所更強勁的對手：國際版，我們應該要敬畏！中國政府強烈希望能把上海建成一個國際金融中心，而國際金融中心的標誌之一就是交易市場向國際開放，讓外國公司到中國來上市，所以在上海開設國際板是其成為國際金融中心非常重要的一步，也就是說，開設國際版只是時間的問題而已。隨着北京證券交易所的成立，開設國際版的場所，除了上海，可能還有北京。
如果國際版真的成功設立，那麼美國中概股回歸那就不是港交所的獨家生意了。由於中國A股無論在成交量和估值都比港股優勝，如果中概股可以自由選擇上市地點，毫無疑問，中概股一定會選擇中國A股的國際版。
香港目前迎來百年一遇的發展機遇，其中包括人民幣國際化、一帶一路、粵港澳大灣區建設等重大機遇，為香港提供了難得的再出發的機會。然而，機會只留給有準備又敢為的人。